开云体育-Mysteel：基本面宏观压制 四季度不锈钢先弱后强

2024-02-23

10月9日不锈钢开盘下跌，截止10月9日上午11点，沪不锈钢盘面较9月28日下跌220元至14580元/吨，跌幅接近1.5%。回首9月，不锈钢市场显现震动下跌走势，宏不雅和根基双双趋弱压抑不锈钢价钱，而将来不锈钢价钱若何运即将成为重中之重。本文从根基面动身，连系部门宏不雅视角，研判将来不锈钢价钱走势。

宏不雅方面，受日本兜售美债影响，十年美债利率年夜幅上涨，年夜宗商品整体承压。国内PMI重回扩大区间提振决定信念，但对市场整体影响有限。综合今朝宏不雅身分判定，年内海外宏不雅照旧偏空，年夜宗商品仍需时候开启一个新的延续上升周期。国内整体经济情况向好，但从利好向上流转仍需必然时候。

根基面上，今朝不锈钢财产链整体供需掉衡，从原料到不锈钢都存在分歧水平的多余。而需求端表示平平，首要缘由在在8月不锈钢消费超预期，从而致使传统消费旺季呈现了较着的需求下滑。而近期因为正处双节前后，下流消费更是寥寥，而钢厂延续发货施压库存，库存较着垒积进一步打压不锈钢价钱。而从原料视角来看，8月印尼RKAB事务发酵以后不锈钢原料水长船高，但跟着时候的推移，本来预期的镍铁紧缺预期并未呈现，反而致使8月中国自印尼镍铁进口量年夜幅增添，镍铁资本多余进一步凸显。从9月中旬最先镍不二价格最先迟缓下跌，本钱下移助推不锈钢价钱下移。

瞻望将来，不锈钢在履历一段时候的阵痛期后将迎来反转。起首，今朝不锈钢的首要矛盾照旧在弱需求上，就今朝的场面地步判定不锈钢需求仍需要时候恢复，这意味着十月乃至十一月全部不锈钢财产需要履历一段时候的被动去库阶段，待财产供需多余和利润慢慢修复以后才能开启下有个完全的库存周期。固然，放眼端的不锈钢库存周期傍边，此次的别动去库周期相对开云体育app较短，首要有以下三个缘由：

1、库存布局较为集中，钢厂议价能力加强

今朝不锈钢库存延续增添，但从库存布局来看，下流包罗部门商业商的库存整体偏低，大都库存集中在钢厂手中。这类库存布局有益在提高钢厂的议价能力，不变不锈钢价钱。

2、国内宏不雅整体向好，需求稳中求进

固然上文提到国际宏不雅整体偏弱，但国内不锈钢消费更多是依托内需拉动。而从国内近期表露的相干宏不雅数据来看，8月国内经济表示照旧强劲，工业企业利润同比增加17.6%，利润率年夜幅上升，这意味着下流整体消费在不竭苏醒，只不外需要必然时候向上转导至不锈钢行业。同时，10月不锈钢价钱下行一样会拉动消费增加，而近期钢厂减产一样会加快这一进程，存眷钢厂减产力度转变。

3、原料相对坚挺，加快财产修复力度

相信本年一季度不锈钢延续下跌的行情大师仍记忆犹心，那时原料的延续下跌致使不锈钢修复不竭延后，首要缘由是原料下跌打开钢厂的盈利空间，供给延续扩大，履历了接近四个月的下跌行情后才迎来起色。而今朝不锈钢原料的下跌空间相对有限。不管铬铁仍是镍铁都面对着高企的矿价而带来的本钱压力，这意味着坚挺的本钱可以或许禁止不锈钢毫无底线的下跌，也可以或许加快钢厂减产修复的进程。经由过程Mysteel本钱模子判定，不锈钢价钱在14900元/吨（304不锈钢2.0冷轧厚度基准）位置存在支持，价钱下跌空间有限。

综合来看，四时度不锈钢先跌后涨，均价有所下移。存眷钢厂减产力度和需求修复速度。