开云体育-Mysteel解读：不锈钢需求恢复能否跟紧供应增量，减产是否为价格回升必经之路

2024-04-14

1、供给压力缭绕，需求恢复感触感染纷歧

3月高产量下，全国社会库存显现降量，300系冷轧总量去库较着，不锈钢粗钢和300系冷轧表不雅需求量皆同环比上升回到正常程度。

但是据近期市场反馈，部门商业商体感五金、餐厨具、小家电类终端需求恢复水平有限，部门基建地产项目短时间阻滞，开平加工场空气偏淡。规格齐备且现货资本量足够，供年夜在求的场合排场导致市场决定信念不足，下流客户备货意愿低，多保持刚需采买，成交量级较客岁同期有所降落或仅持平。或是钢厂直供终端量级的增添，侵犯了部门市场发卖渠道，导致体感需求与表不雅需求呈现分岔。

据财产在线的下流数据显示，洗衣机、冰箱、家用空调三年夜白电二季度排产量均有同比上升，4月份冰箱排产820万台，较上年同期出产实绩增加14.2%，洗衣机排产642万台，较客岁同期出产实绩增加2.0%，将增年夜对原料不锈钢的耗损量。且国内不锈钢现货价钱处在低位，3、4月不锈钢出口量有季候性小幅上升趋向，海外需求短时间的释放也将必然水平减缓供需矛盾，或可以恰当修复对需求迟缓恢复的财产决定信念。

2、供给增量下依然可见不锈钢社会库存降量

据 Mysteel 统计的 3 月 28 日最新库存数据，全国主流市场不锈钢 78 仓库口径社会总库存1136360 吨，周环比降 1.5%，300 系冷轧总库存 472987 吨，周环比降 3.6%。3 月供给增量下，不锈钢总量和300系冷轧社会库存显现降量，市场资本稳步消化。

3、镍铁议价重心下移，但下行空间有限

印尼矿业部官员在 3 月 19 日流露，当局已核准 107 家矿商的镍出产配额，总计1.5262 亿吨。据Mysteel调研，镍矿 2024年度总消费量估计在1.7亿吨，今朝审批经由过程量级占年度总消费量30%，估计3月底可达2亿吨，107家已审批镍矿企业约占总镍企30%，估计四月中旬完成审批。

跟着印尼镍矿配额审批加速，镍铁议价重心下移。据Mysteel调研领会，本周华南某钢厂采购高镍铁，最新成交前后有940/930/920元/镍（到厂含税），成交量别离均稀有千吨，四月底交期。

镍铁成交价钱慢慢下探，但据Mysteel统计，近三年来镍铁最低价钱为910元/镍（到厂含税），且自此国内铁厂吃亏严重，多采纳降负荷出产，今朝镍铁绝对价钱处在低位，下行空间有限。

4、现货价钱锚定本钱，边际供给减量逐步显现

今朝市场畅通资本依照镍铁950元/镍、高碳铬铁8900元/50基吨计较，不锈钢冷轧本钱约在13500元/吨，而不锈钢平易近营304冷轧卷板主流价钱自14日便跌破开云体育app本钱线，即期利润降为负值。

近日，镍不二价格下跌导致不锈钢出产利润小幅修复，但本钱下跌空间有限，且面临高供给高库存市场决定信念不足的场合排场，不锈钢现货价钱承压运行，市场部门低价冷轧资本一度触和镍铁920元/镍相对应的本钱线基价13000元/吨，部门高本钱钢厂处在吃亏当中，或会在4月中下旬陆续开启减产操作，激发新的供给减量，加快去库。

总结

短时间不锈钢受高供给高库存压抑，价钱缺少向上弹性。现货价钱接近部门钢厂出产本钱，且已部门反映绝对库存高和供给多余的灰心预期，低估值下本钱支持禁止价钱继续深跌，或会延续环绕本钱线震动。待社会库存去化，库存压力减缓，需求延续性恢复时，价钱向上动力将再次显现。